为了对抗英特尔,高通联手 AMD 有戏吗?

2020-06-15
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为了对抗英特尔,高通联手 AMD 有戏吗?

目前高通仍是行动晶片市场的老大,但面对行动晶片市场的竞争及外部竞争环境的变化,其感受到的压力越来越大。高通出于缓解自身压力和开拓市场(有前景的市场,且与行动市场密切相关)的战略之需,很有购併 AMD 的必要,当然最理想的状况是仅购併 AMD 的伺服器晶片业务。

继英特尔斥巨资购併 Altera 之后,业内传闻另外一家晶片公司 AMD 可能会分拆业务,甚至有可能被高通购併。

那幺作为以行动市场(例如智慧手机)晶片为主的高通,是否应该购併以传统 PC 和伺服器晶片为主的 AMD 呢?

首先我们来看看 AMD 这家企业。

从目前的业务看,最有价值的部分就是面向数据中心的伺服器晶片。当然我们在此并非说 AMD 在伺服器晶片市场佔有多大优势,毕竟英特尔在这个市场佔有 80% 左右的市佔率,而且与英特尔相比,AMD是目前在伺服器晶片市场唯一採用与英特尔一样的 x86 架构且可以称得上对手的企业。这也是为何业内传闻 AMD 应该分拆业务的主要原因,即透过分拆伺服器晶片与 GPU 业务,能更有利向外界展示 AMD 的价值。而我们则认为一旦 AMD 如业内传闻分拆业务的话,很可能就是为出售做準备。

再来看高通。

儘管目前高通仍是行动晶片市场的老大,但面对行动晶片市场的竞争及外部竞争环境的变化,其感受到的压力越来越大。这种压力的体现主要表现在以下几个方面:

例如三星在最新的旗舰机 Galaxy S6 上首次弃用高通而採用自家晶片,对于高通就是一个重击,之所以称为重击,是因为这预示着高通在高阶晶片市场最大客户之一的三星,未来会削弱对于高通的依赖,而一贯在中低阶市场佔据优势的联发科逐渐向高阶演进,例如其发表的最新的 10 核心 Helio X20 至少从营销的噱头上再次超越了高通。而从实际的市佔率看,据相关统计,高通的市佔率已经从 2013 年的 48.6% 下滑到去年的 32.30%,相比之下,联发科则从 7.78% 飙升到 31.67%。

儘管英特尔在行动晶片市场一直进展不利,但其与行动晶片市场展讯的合作(透过注资展讯股东紫光)在未来势必会让行动晶片市场竞争更加惨烈,而由于展讯主攻的是低阶晶片市场,将不可避免导致联发科加码高阶晶片市场,进而加剧以高阶晶片为主的高通的压力。

这里不仅是中国对于高通反垄断的调查,而是由此引发的全球反垄断效应,尤其是针对专利授权的合理性的争议在业内一直未断,那幺未来即便不会取消相应专利的授权费用,但费用的降低将是大势所趋,而专利授权至少在目前高通的利润中还佔有相当的位置。更为重要的是,上述的压力已经造成高通在创新及产品上的恐慌,并引发失误。最典型的表现就是业内一直争议的高通 810 晶片过热。

正是鉴于上述高通在行动晶片市场的压力,开拓新领域实属高通未来发展的战略之需。除了业内看好的物联网外,针对数据中心和云端计算的伺服器晶片,无疑是另外一个明智的选择。众所周知,在传统 PC 晶片需求疲软及行动晶片低迷的英特尔,之所以还能保持营收和利润的增长,主要就是得益于伺服器晶片。这除了英特尔在传统 x86 市场长期的技术和生态系统的积累外,与行动智慧终端飞速增长而间接拉动数据中心和云端计算的市场需求也密切相关。值得注意的是,在行动晶片市场佔据绝对优势的 ARM 阵营的厂商,也意识到这个市场的前景,之前三星、英伟达等都曾试图进入这个市场,但最终收效甚微,并放弃了在这个市场的争夺。

究其原因,除了实力之外,最根本的是 x86 架构与 ARM 架构先天诉求和优势的不同。

ARM 架构更注重能耗,而 x86 架构在性能上优势明显,但在数据中心和云计算的伺服器晶片市场,性能的要求要远甚于功耗。当然我们在此并非说功耗不重要,只是相对而言。这也是为何英特尔在行动晶片市场进展缓慢的主要原因。

反过来,对于 ARM 架构厂商要想在伺服器晶片市场立足也是如此。所谓先天不足,后天更要加倍弥补就是这个道理。儘管高通之前宣布要进入伺服器晶片市场,并与中国厂商合作,但鉴于其根本上还是基于 ARM 架构,那幺即便是能在伺服器晶片市场立足,也需要相当的时间和投入,就像英特尔进军行动晶片市场面对 ARM 架构阵营竞争一样,亏损百亿美元却依旧没有实质性的斩获。而直接採用 x86 架构(至少没有了晶片架构天然的弱势)无疑会大大缩短立足的时间和成本。

更关键的是,在英特尔的核心领域拥有 AMD,对于英特尔始终是个牵绊,即抑制英特尔在行动晶片市场的发力,同时在英特尔的后院安插这幺一个不会死(因反垄断,英特尔不会让 AMD 消亡)的对手,儘管当下利润会受到影响,但从长期竞争的角度看,战略价值颇大。

综合以上所述,我们认为,高通出于缓解自身压力和开拓市场(有前景的市场,且与行动市场密切相关)的战略之需,很有购併 AMD 的必要,当然最理想的状况是仅购併 AMD 的伺服器晶片业务。也许高通在等待最佳的购併时机,比如 AMD 业务的分拆。

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